互金剩者为王

发布日期:2021-07-11 10:25   来源:未知   

  互联网金融行业是个大行业,几乎所有的头部互联网公司都盯上这块大蛋糕,我们可以看到阿里巴巴的蚂蚁、腾讯的微众、京东数科、百度度小满、360数科等等众多互联网巨头公司。

  这个行业有多大空间,这些互联网巨头公司已经给出了答案,巨头们能够统一看好的行业也不多,他们替我们普通人做好了筛选。

  由于去年严格的监管,蚂蚁集团整体消费贷规模受限,微众也小心谨慎首先做好合规,整个市场由于头部受限呈现外溢,360数科、乐信应该说收益于这种外溢,得到了很好的发展空间和时机。

  之所以整体互联网金融估值如此之低,最重要的还是由于投资人担忧政策风险,其次是流动性问题。

  政策风险方面来说,第一个是2020年7月发的一个“商业银行互联网贷款管理办法”的正式稿,这个正式稿是第一次以一个监管文件的形式定义了助贷业务,也是从监理监管层面把助贷业务合法化。

  这个对整个行业是非常重要的,整个监管思路的大的框架,已经说得非常清楚了,这是很重要的文件。

  另外一个是8月份的高院关于利率的事情,利率的事情对互联网金融平台有直接重大影响,从去年9-12月这个中间段,整个行业非常难以确定,好的事情是到去年年底高院自己把这个否了,明确不适合机构借贷。

  在这两件大事之后,监管的政策也越来越清晰,互联网金融越来越注重轻资产模式发力。所以虽然去年股价处于最低潮,买入最合适,但一季报后的现在买入确定性非常好,规避了重要风险。

  第三个就是美国中概股退市风险。按照美国前两个多月刚出来的法案来看,其实这个法案,留了相当长的窗口期。

  第一个所谓的一些要求披露的信息,这些今年并不会被要求披露,而是要求在今年的年报,就是明年的3、4月份年报里面要披露,这是第一个披露时间点。

  第二个时间点就是必须连续3年达不到它的PCOB(上市公司会计监督委员会),也就是美国监督部门的要求的情况下,这个时间点从今年开始算,连续3年就是2021年、2022年、2023年连着三年不达标,2024年的年报如果还不达标的线月份之后理论上才启动退市。

  实际上这个风险也基本解除,根据360数科的计划,如果顺利的线数科回归港股上市的时间表将会是三季度末到四季度。

  乐信也同样在做这件事情,预估也在一年内可以回港上市。这里的回归港股是指将港股作为第二上市地,类似百度、阿里巴巴。这也将进一步提升公司的估值水平,并消除了万一美股退市的重大不确定性问题。

  关于流动性问题,360数科已经从日均小几百万美元到现在的日均大几千万美元的级别,流动性不再是问题,并且有多达11个投行覆盖,当然目前主要是内资为主,外资投行仅有少数几家覆盖,但随着大摩和景林资产的投资,目前360数科也称为了机构眼中的香饽饽了。

  在雪球上,360数科也成为了热门美股之一。乐信的流动性也随着这波上涨大幅提升成交量,流动性也有很好的提升。

  360集团作为一个互联网安全公司,反欺诈是它的基因之一,而且是最重要的基因之一,反欺诈恰恰又是在金融领域很重要的基因。

  360数科秉承母公司的基因,在建立风控模型的时候,把360这套反欺诈算法都糅进去了,而这方面恰恰是360的优势,这部分的能力甚至可以说超越蚂蚁和微众。

  1、轻资产助贷占比已经超过50%,这部分管理层今年的目标是60%以上,现在看起来完全有把握实现。实际上就部分是金融SAAS,目前这么低的估值在互联网行业罕见。

  2、小微贷一季度拓展顺利,一季末已经占比达到7%左右,要知道小微贷可是大市场,当然,比传统意义的银行小微贷要小一些,360数科这里的小微贷额度大约笔均20万,周期平均两年。

  这部分公司完全有信心年末做到15%占比,这是明显的增长极,去年这部分是空白的。更重要的是,小微贷的回报很好,超过消费贷。

  3、嵌入式金融大获成功。嵌入式金融(API)模式持续受到合作伙伴的热烈欢迎,继续接入新的流量场景,目前为止已经合作20家,获客场景的多样化策略进一步推进。

  类似虚拟信用卡的微零花业务相比20Q4,新增114万商户,单月交易额超过15亿,持续提升我们客户的意愿,有效增强客户粘性。

  如今嵌入式金融通过外部流量场景,已经为公司贡献35%的新增流量。这一切都是建立在产品优秀的前提下。

  4、金城银行合作开花结果。一季度真正开始展开的公司和金城银行之间深度战略信任关系,正在为合作带来非常强大的化学反应。

  短短两三个月,公司与金城银行累积合作放款180亿,促成余额133亿,从规模上金城已经成为公司最大的合作伙伴。www.983459.com,更重要的是,很多创新产品可以和金城银行合作试点。

  最后,老范解释一下营收增速只有13%的原因,主要是由于轻资产比例大幅上升,从35%上升到50%以上,营收居然还是增长的,那实际增长其实远远不止13%,如果把这部分还原回同等比例,经过老范不专业的测算,增速实际是超过30%的。

  1、新消费战略加速落地带动用户高速增长:一季度,乐信新增用户1400万,连续七个季度增长超千万,增速领跑行业;截至季末,乐信用户数达1.32亿,同比增长56.5%,授信用户3030万,同比增长46.5%;季度新增活跃用户180万,同比增长88.0%;

  2、用户量迅猛增长,带动交易规模创新高:1季度,乐信平台促成借款额538亿元,同比增长57.8%;截至季末,平台管理在贷余额824亿元,同比增长40.8%;

  3、交易规模稳步增长的同时,资产质量持续向好:截至一季度末,90天以上的逾期率为1.84%,新增借款的FPD30已经连续8个月保持在1%以下,为疫情以来最优水平。

  业务规模持续高速增长,叠加风险表现向好等因素,推动乐信本季度核心财务指标实现三位数增长,均创下历史新高。

  一季度,乐信录得营收29亿元,经营毛利13.7亿元,调整后净利7.71亿元,环比上季度增长27.9%,息税前利润(Non—GAAP)9.11亿,环比上季度增长29.4%;

  4、一季度,乐信ToB服务模式持续高速增长,无风险、纯科技平台服务收入6.36亿元,同比增长122%;

  5、买鸭业务成为增长新动力310328)。一季度,买鸭推出仅一个月,实现交易额6000万元。截至5月底,累计服务用户数51万,服务商户数1575个,交易额2.37亿元。

  如果和360数科相比,乐信在风控上的数据要比360稍差一点,成本上也要比360高一点。但乐信也是非常值得投资的一家公司,原因就在于他的产品创新能力以及新消费战略,特别是买鸭这个产品更是有可能是个现象级产品。

  买鸭是可以媲美澳大利亚的Afterpay的产品,国内除了西瓜和京东白条以外就是乐信了,京东白条仅在其京东商城使用。

  我这里给大家简单介绍一下这个产品,比如买一个包包,这个包包售价一万元,通过商家和乐信合作的买鸭购买就可以将这一万元分为4期,买家付了2500元就可以拿走包包,商家原有的所有优惠不受影响照常享受。

  余下的7500元就可以分三个月支付。如果万一还不上这个钱了,这次的消费也不会上征信系统,除了在这个商家和乐信的系统里,完全不影响个人征信记录。

  乐信这里赚什么钱呢,根据承担风险的不同,可以从商家那里拿到相应的返点,比如全部承担资金和风险,那返佣的比例可能是6%(按商品的成交额计算)。

  同志们,这个利润是很高的,大家可以简单算一下就知道的,三个月拿6%,实际上如果按成交额是8%的佣金,三个月就可以周转,实际资金还不用三个月,因为到第二个月垫资只剩下5000元,第三个月就已经只有2500元了。快速周转起来利润是很高的,年化是几十的水平。

  利润高,当然是因为要承担相关的风险,但目前买鸭推广的商家主要以高端产品为主。

  大家可以想象一下,买这些高端产品的消费者大都是有钱人,实际风险很小,所以乐信在推出不久后就发现这个产品的实际风险很低,商家非常欢迎,将其作为战略性产品加大推广。

  二季度预期GMV就可以超过3亿,以后这个将会保持持续高增长,很可能是乐信的第二增长曲线,甚至将成为乐信将来最重要的产品。

  关注乐信,买鸭是关键,如果产品成功,乐信将来成为20倍甚至50倍股也不出奇。

  商家可以提升销量,并且也可以选择即时拿到所有货款,仅需多付部分佣金,对于高毛利产品来说,销量才是核心。有利!

  所以以目前的情况来看,360数科的确定性更强,我将360数科作为第一仓位选择,乐信作为第二仓位选择,更多的去关注他的买鸭产品,如果这个产品二季度能达到管理层预计的3亿GMV,三季度继续大幅增长比如到6-10个亿,甚至高于这个数字,乐信就值得期待。